在全球资本市场频繁讨论中国资产“可投资性”的当下，资深投资人方风磊 (Fang Fenglei) 提出了一个截然不同的观点：所谓的“争论”其实并不成立。在他看来，投资的本质在于对价值的挖掘与认知的偏差，而非简单的对错之争。

方风磊的专业底色使其视角具有独特的权威性。早在 20 世纪 90 年代初，他就在摩根士丹利 (Morgan Stanley) 工作，并参与创建了中国首家合资投资银行——中金公司 (China International Capital Corp)。随后，他曾出任中银国际 (Bank of China International) 首席执行官，主导了多家大型国有企业的香港上市，并曾执掌高盛 (Goldman Sachs) 在中国的合资企业。如今，他以高榕资本 (Hopu Investments) 主席的身份，继续观察中国市场的演进。

回顾过去三十年，方风磊见证了中国资本市场从雏形到规模化的全过程。他认为，当前市场对于中国资产的担忧往往源于宏观环境的剧烈波动以及定价逻辑的切换。然而，对于深耕此市场的专业人士而言，底层的投资逻辑并未消失，而是进入了一个需要更精细化、更具洞察力的阶段。

这种视角对于中文读者及全球投资者具有重要启发：在经历了快速增长的红利期后，中国资产的定价权力正在从简单的“β 增长”（随大盘上涨）转向真正的“α 收益”（依赖个体竞争力）。这意味着，未来的投资机会将不再是普涨行情，而取决于企业在出海竞争力、技术壁垒及合规经营方面的真实能力。

面对全球宏观压力，方风磊的观点传递了一个核心信号：理解中国市场的关键在于识别哪些企业能够在这种压力测试中生存并进化。对于投资者而言，与其陷入关于“是否投资”的情绪化争论，不如深入研究资产的底层逻辑，寻找在新常态下依然具备定价权的核心资产。

本文内容仅供参考，不构成投资建议。