“国家队”撤离贵州茅台：白酒龙头的避险神话破灭了吗？
中央汇金与证金公司不再出现在前十大股东名单，估值逻辑正面临宏观环境的根本性重塑。
根据贵州茅台 (Kweichow Moutai) 的半年度报告，中央汇金投资 (Central Huijin Investment) 与中国证券金融股份有限公司 (China Securities Finance) 已不再位列前十大股东。这一变动标志着长期支撑该股的“国家队”资金在进行战略调整，叠加利润小幅下滑，市场正重新审视白酒龙头在当前经济周期中的估值逻辑。
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