钱潮·市场早报 · 2026-07-23

复刻 90 年代泡沫？摩根大通警告 AI 赛道正陷入“残酷分化”

从基础设施普涨到应用端筛选，AI 投资逻辑正在发生底层转变，投资者需警惕芯片股与云巨头之间脱节的危险信号。

摩根大通 (JPMorgan) 近期发出预警，指出当前 AI 股票的市场走势正呈现出与 20 世纪 90 年代末类似的“分化”特征。这种分化体现在 AI 基础设施提供商与超大规模云服务商之间价格走势的脱节，预示着市场可能正从盲目追捧基础设施转向对实际应用价值的苛刻筛选。