美债收益率反弹压制估值，AI 芯片股为何陷入回调？
从狂热到冷静：分析美债收益率上升如何传导至 AI 基础设施投资，以及高预期与现实之间的博弈。
近期 AI 芯片板块及相关基础设施公司出现明显回调，美光 (Micron) 等科技股走势疲软，而转型 AI 算力的加密矿企如 Cipher Mining 和 TeraWulf 跌幅显著。此次调整的核心逻辑在于美债收益率 (Treasury yields) 的上升削弱了高估值资产的吸引力，叠加市场对 AI 商业化进展的预期过高，导致投资者开始重新审视 AI 基础设施投资的性价比。
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